Bong bóng công nghệ tiếp theo có thể sắp vỡ tung

(VLR) Số vốn mà các công ty start-up như Uber huy động được đã là quá lớn và không rõ rằng liệu mức định giá hiện tại cả họ có được duy trì hay không.

Bong bóng công nghệ tiếp theo có thể sắp vỡ tung

Bong bóng công nghệ tiếp theo có thể sắp vỡ tung

Cuộc thảo luận về các start-up công nghệ tại sự kiện Diễn đàn Kinh tế Thế giới vào tuần trước đã có một chút khác biệt so với thế giới thực. Một trong những điều đáng chú ý nhất là quan điểm lạc quan về công nghệ của rất nhiều nhân vật, điều này lại trái ngược hoàn toàn với những gì thị trường đang dự đoán về lĩnh vực này trong năm nay.

Tương lai của các thương vụ IPO "đình đám" sắp tới dường như khá "lung lay". Giám đốc điều hành của Uber, Dara Khosrowshahi đã có mặt tại Davos, nói về sự kiện IPO sắp tới của công ty. Tuy nhiên, cuộc thảo luận lại không mấy khả quan. Uber, cùng Lyft và một loạt các công ty công nghệ lớn, chưa niêm yết như Slack và Airbnb, có thể sẽ đẩy nhanh tiến trình đi đến đợt IPO. Họ không chỉ lo ngại về suy thoái kinh tế và những biến động của thị trường, mà bởi hiện tại số vốn huy động thành công đã là quá lớn và không rõ liệu mức định giá của họ có được duy trì hay không. Ví dụ, Uber hiện đã gọi được 100 tỷ USD vốn. Các công ty này muốn nhận được tiền ngay khi mọi thứ vẫn còn thuận lợi.

Đó là tình huống tương tự với hiện tượng bong bóng dot-com vào đầu thế kỷ 21. Các "bong bóng start-up" hiện không còn tồn tại, được Tập đoàn LVHM hậu thuẫn như Boo.com và Pets.com, đã chi hàng triệu USD cho những chương trình quảng cáo hào nhoáng. Sau đó gọi vốn từ các nhà đầu tư trong các sự kiện của First Tuesday (diễn đàn của các start-up công nghệ).

Sau đó, như bây giờ, chúng ta đang ở giai đoạn cuối của một chu kỳ tín dụng, với việc theo đuổi mục tiêu về vốn là quá lớn, còn giá trị lại quá thấp. Và các nhà đầu tư đang ngóng trông vào các thương vụ IPO "hot" và lại chỉ "đổ thêm dầu vào lửa" trong bối cảnh thị trường rõ ràng đang được định giá quá cao.

Hiện tại, nền kinh tế chia sẻ có được sự thuận lợi và các thị trường mà trước đây chưa hề có. Sự khác biệt thực sự giữa quá khứ và hiện tại là ở chính thị trường vốn. Số tiền mạo hiểm đã bay hơi sau năm 2000 quay trở lại, sụp đổ thêm một lần nữa sau cuộc khủng hoảng tài chính, và lại hồi phục ở mức kỷ lục sau năm 2014. Tuy nhiên, số lượng các công ty start-up đã tăng lên, còn số lượng các thương vụ IPO lại sụt giảm. Nguyên nhân là một nghịch lý: trong khi sự phát triển của công nghệ giúp cho chi phí của việc gây dựng một công ty thấp hơn, thì việc trở nên thành công lại ngày một đắt đỏ, do cuộc chạy đua để xây dựng các công ty kỳ lân tiếp theo - công ty có vốn hoá thị trường hơn 1 tỷ USD.

Trong khoảng 5 năm trở lại đây, số lượng công ty kỳ lân được hậu thuẫn bởi các quỹ mạo hiểm tăng lên rất nhanh. Các công ty như Uber, Lyft, Spotify và Dropbox có thể mất đi số tiền "béo bở", nhưng vẫn được định giá ngày càng cao. Thật vậy, đó là một phần của xu hướng kinh doanh năng động mới.

Rào cản nhập ngành không cao mang đến nhiều đối thủ cạnh tranh và cuộc chạy đua về việc chi tiền càng nhiều càng tốt để giành thị phần. Không chỉ các công ty tư nhân nổi lên từ chu kỳ không sinh lời này, các quỹ đầu tư mạo hiểm cũng vậy. Các quỹ đầu tư mạo hiểm trị giá hàng tỷ USD không còn là điều gì quá ngạc nhiên. Năm ngoái, Sequoia đã huy động được 8 tỷ USD trong vòng tài trợ hạt giống và SoftBank với quỹ đầu tư 100 tỷ USD.

Khi ngày càng có nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm "nặng ký" đưa ra mức định giá quá cao cho các công ty start-up, thì những công ty khác sẽ phải làm theo. Dẫn đến hai cái kết: phát triển nở rộ hoặc không có gì. Hậu quả ở đây không chỉ là một quả bong bóng mới trên thị trường IPO, mà là một loạt các công ty niêm yết thực sự đang lo lắng về lợi nhuận của mình. Một ví dụ cơ bản có thể thấy là sự lên ngôi của Uber đã khuấy đảo ngành công nghiệp xe taxi hoặc Airbnb là đối thủ đáng gờm của các khách sạn.

Điều này có thể có lợi đối với một số quỹ đầu tư mạo hiểm, tận dụng giá trị tăng cao của các công ty kỳ lân trong danh mục đầu tư của họ, để kiếm thêm tiền và tính thêm chi phí quản lý. Nhưng có thể tình trạng này lại không tốt đối với nền kinh tế nói chung. Việc huy động số vốn cho vay khổng lồ của các start-up này nhằm tạo ra sự độc quyền có thể mang lại lợi ích cho một số nhà đầu tư và doanh nhân, nhưng lại có thể bóp méo thị trường vốn và thị trường lao động, gây ra hành vi chống lại cạnh tranh.

Miễn là các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rằng sự phát triển của công ty là thước đo cho giá trị, thì tiền vẫn được rót vào. Tuy nhiên, các học giả của Đại học California lưu ý rằng "kỳ lân là loài thú trong huyền thoại". Năm nay, điều kiện tài chính thực tế của những chú kỳ lân này, cũng như tính bền vững của mô hình gọi vốn hiện tại, sẽ phải trải qua khoảng thời gian thử thách.

Một trong những start-up được định giá quá cao có thể cuối cùng sẽ trở thành chú mèo Cheshire trong bộ phim hoạt hình nổi tiếng "Alice ở xứ xở kỳ diệu", xuất hiện và rồi biến mất, chỉ còn lại nụ cười của những người đã may mắn tháo chạy trước khi quả bong bóng nổ tung.

Theo Trí thức trẻ

Ý kiến bạn đọc

Chưa có ý kiến nào. Hãy là người để lại ý kiến đầu tiên.

Ý kiến của bạn

0

Tối thiểu 10 chữTiếng Việt có dấuKhông chứa liên kếtGửi bình luận

Vui lòng nhập mã bảo mật để gửi bình luận lên hệ thống
Gửi bình luận

Siêu thị "ảo" sắp xuất hiện

Ngày 18/07/2019 lúc 14:19

Đúng 9 giờ ngày 19-7-2019, siêu thị "ảo" sẽ chính thức mở cửa tại phố đi bộ Nguyễn Huệ (TP HCM). Đây là siêu thị "ảo" đầu tiên xuất hiện trên cả nước.

Boeing ước tính thiệt hại gần 5 tỷ USD vì 737 Max bị đình bay kéo dài

23 Giờ trước

Tập đoàn sản xuất máy bay Mỹ Boeing ngày 18/7 cho biết sẽ trích lập dự phòng 4,9 tỷ USD trong kết quả kinh doanh quý 2 để phản ánh thiệt hại từ việc đình bay kéo dài dòng phi cơ 737 Max sau hai vụ rơi liên tiếp.

Thuyền trưởng tàu cao tốc Vũng Tàu - Côn Đảo bị phạt 30 triệu đồng

Ngày 19/07/2019 lúc 11:14

UBND tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu vừa xử phạt Thuyền trưởng tàu Trưng Trắc 30 triệu đồng, tước chứng chỉ nghề 1 tháng…

Chính thức thông quan cặp cửa khẩu song phương Ái Điểm - Chi Ma

Ngày 19/07/2019 lúc 11:10

Đó là nội dung thư phúc đáp của chính quyền nhân dân huyện Ninh Minh, Quảng Tây, Trung Quốc thông báo kể từ ngày 16/7, cặp cửa khẩu song phương Ái Điểm- Chi Ma đi vào hoạt động và chính thức được thông quan.

Thời tiết

TP Hồ Chí Minh

Hiện tại

27°

Mây rải rác

22/07

25° - 33°

Mưa giông

23/07

25° - 33°

Mưa giông

24/07

26° - 34°

Mưa giông rải rác

Nguồn: Weathers Underground

Tỷ giá ngoại tệ

Tỷ giá ngoại tệ cập nhật vào 21/07/2019 07:54
Mã NTTiền mặtChuyển khoảnBán
AUD16,180.8216,278.4916,555.28
EUR25,954.6726,032.7726,814.57
GBP28,781.8328,984.7229,242.68
JPY212.87215.02222.75
SGD16,910.3017,029.5117,215.47
THB740.47740.47771.36
USD23,190.0023,190.0023,310.00
Nguồn: Vietcombank

Giá xăng dầu

Giá xăng, dầu cập nhật ngày 20/07/2019 23:54
Loại xăng dầuĐơn vịGiá vùng 1Giá vùng 2
Dầu hỏaVND/L1595016260
DO 0,001S-VVND/L1729017630
DO 0,05S-IIVND/L1699017320
E5 RON 92-IIVND/L2027020670
Xăng RON 95-IIIVND/L2123021650
Xăng RON 95-IVVND/L2138021800
Nguồn: Petrolimex